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行業生產、銷售同比大幅回落,但環比增速均有所提高:2009 年1-4月行業完成工業總產值28868.29 億元,完成銷售產值27999.41 億元,同比增速分別為5.33%、4.70%,比去年同期分別回落23.70、25.26個百分點,但從環比來看,增速分別比上月提高0.79 和1.11 個百分點。

  分行業來看,農機、工程機械和重型礦山行業繼續受政策利好影響,同比分別增長23.41%、15.80%和17.96%,但與2008 年相比,增速也分別下滑了6.12、29.24、17.21 個百分點。出現負增長的只有文化辦公設備一個子行業,下滑12.9 個百分點。環比來看,增速下降的有內燃機、石化通用、重型礦山、機床工具、基礎件和其他民用機械6 個行業,環比增速提高的有農業機械、工程機械、文化辦公、電工電器、食品包裝、汽車6 個行業。

  出口交貨值下降加速:雖然行業生產、銷售環比有所改善,但受海外經濟拖累,出口形勢日益嚴峻,1-4 月行業出口交貨值完成3087.68 億元,同比下降22.77%,增速迅猛回落了47.4 個百分點,環比來看增速下降逐月加快。分行業來看,13 個子行業出口交貨值增速均呈下降趨勢,其中其他民用機械、汽車、工程機械下降程度較大,分別下滑59.10%、35.03%和47.01%。

  細分產品情況:在本月統計的117 種主要產品中,同比出現下滑的有62 種,占比52.99%,正增長的有55 種,占比47.91%,以兩位數增長的產品有35 種,占比29.91%。受國家政策利好和工程項目投資拉動的影響, 4 月份單月正增長的有56 種,占比47.86%,負增長的有61 種,占比52.14%,其中實現兩位數增長的有44 種,占比37.61%,有8 種產品產量增速大于50%,行業復蘇跡象進一步顯現。

  產銷率:2009 年1-4 月,機械行業的產銷率為96.88%,相對2008 年下降了0.58 個百分點,同時也低于全國工業產品銷售率0.28 個白分點。

  13 個子行業中只有石化通用、重型礦山、機床工具、汽車、文化辦公設備5 個子行業產銷率有所上升,其余均出現不同程度的下降。其中電工電器、機械基礎件、食品包裝機械和工程機械4 個子行業產銷率下滑幅度超過了1 個百分點,可見這四個子行業銷售壓力依舊。

  行業投資策略:行業投資機會主要追尋三大主題:鐵路產業鏈、與宏觀經濟不相關或相關度較小的和資產注入、購并重組等題材。在嚴格追尋同時具備主業穩定增長提供估值安全邊際和具有資產注入整合等突發事件題材提供估值想象空間的兩大必要條件下,我們對機械行業上市公司投資排序的前10 名依次為中國南車、中國中鐵、中國鐵建、力源液壓、秦川發展、龍溪股份、海特高新、威海廣泰、華銳鑄鋼、天奇股份東方證券股份有限公司
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